1836, Reino Unido.

Los directores del Banco de Inglaterra recibieron una carta anónima que les hizo soltar el té. El remitente aseguraba que podía entrar en la cámara acorazada donde se guardaba el oro de la Corona, y ofrecía demostrarlo esa misma noche. Los directores, convencidos de que se trataba de una broma pesada o de un extorsionador, decidieron acudir igualmente, más por curiosidad que por miedo.

Bajaron a la cámara. Esperaron. Y a medianoche, una losa del suelo se levantó desde abajo, y por el hueco asomó un hombre cubierto de mugre. Era un obrero del alcantarillado que, durante unas reparaciones en las cloacas de Londres, había descubierto que una galería olvidada conectaba con el sótano mejor vigilado del imperio.

El tipo podía haberse llevado todo el oro del mundo conocido, pero no se llevó ni un penique, y el banco, agradecido (y probablemente aterrorizado), le entregó una recompensa de 800 libras, una fortuna para la época. Aproximadamente 138.000 euros al cambio actual.

Cuento esta historia porque ilustra algo que pocos tienen claro: los bancos centrales son instituciones rarísimas. Guardan el oro de las naciones, deciden cuánto dinero circula por tu país, pueden hundir un gobierno con una sola acción y, sin embargo, la mayoría de la gente no sabría explicar qué hacen ni para qué sirven.

Vamos a arreglarlo.

Ilustración del obrero entrando al banco central de Inglaterra en 1836

¿Qué es un banco central?

Lo primero que sorprende al mirar el mapa: cada país llama a su banco central de una forma distinta, y el nombre a veces dice más del carácter nacional que de la propia institución.

En España está el Banco de España, fundado en 1782 como Banco Nacional de San Carlos, nombre directo y sin florituras. Estados Unidos, siempre tan aficionado a envolver el poder en eufemismos, lo llama Federal Reserve System (la famosa Fed), que ni siquiera contiene la palabra "banco". Alemania bautizó al suyo Bundesbank, "banco federal", con esa economía verbal tan germánica. En Reino Unido está el Bank of England, sin adjetivos, porque cuando eres el primero (fundado en 1694) no necesitas apellidos. Francia tiene la Banque de France, Italia la Banca d'Italia, y Japón el Nippon Ginkō, que traducido literalmente significa "banco de Japón" a secas.

Luego están los países que se complicaron un poco más. Suiza tiene la Schweizerische Nationalbank (o Banque Nationale Suisse, o Banca Nazionale Svizzera, según en qué cantón preguntes). Brasil usa Banco Central do Brasil. México, el Banco de México (Banxico para los amigos). Y en Perú, Banco Central de Reserva del Perú.

El caso más peculiar es el Banco Central Europeo, una criatura sin país propio que dirige la política monetaria de veinte naciones a la vez desde una torre acristalada en Frankfurt.

Único en la historia.

European Central Bank. Frankfurt

Funciones nacionales de los bancos centrales

Dentro de sus fronteras, un banco central tiene básicamente tres trabajos, y todos son enormes.

• El primero es emitir moneda. Cada billete que llevas en la cartera salió literalmente de una imprenta controlada por el banco central de tu país (o de la eurozona, si estás leyendo esto desde España, Alemania o Portugal). Nadie más puede hacerlo legalmente. Si tú imprimes un billete de 50 euros en casa, eres un falsificador. Si lo imprime el Banco Central Europeo, es política monetaria.

• El segundo es fijar los tipos de interés, que es la herramienta con la que enfrían o calientan la economía. Cuando los precios suben demasiado (inflación), el banco central sube los tipos para que pedir dinero prestado salga caro, la gente consuma menos, y los precios se frenen. Cuando la economía está zombi, baja los tipos para que todo el mundo se lance a pedir créditos, comprar casas y montar negocios. Es un termostato gigantesco, y cada vez que alguien como Jerome Powell (presidente de la Fed) o Christine Lagarde (presidenta del BCE) pronuncia una frase en una rueda de prensa, las bolsas del mundo tiemblan.

• El tercer trabajo es vigilar a los bancos comerciales, esos donde tú tienes la nómina. El banco central es el jefe de los jefes. Les impone normas, les exige mantener reservas, y si uno de ellos se porta mal o está a punto de hundirse, decide si lo rescata o lo deja caer. En 2008, esa decisión fue literalmente la diferencia entre Lehman Brothers (lo dejaron caer, crisis mundial) y AIG (lo rescataron, colapso evitado).
  

Funciones internacionales de los bancos centrales

Hacia el exterior, los bancos centrales juegan otra liga completamente distinta. Gestionan las reservas internacionales del país, esas cantidades brutales de divisas extranjeras (sobre todo dólares), oro y bonos que sirven de colchón frente al resto del mundo. China, por ejemplo, tiene unos tres billones de dólares en reservas, cifra tan absurda que cuesta visualizarla. España ronda los 90 mil millones.

También intervienen en los mercados de divisas cuando el tipo de cambio se desmadra. Si el yen japonés cae en picado, el Banco de Japón puede salir a comprar yenes con sus reservas de dólares para frenar la caída. Es una batalla a cañonazos, y a veces se ganan, y a veces se pierden con un estruendo tremendo, como veremos enseguida.

Y cooperan con otros bancos centrales a través de organismos como el Banco de Pagos Internacionales (BIS) en Basilea, una especie de club privadísimo donde los banqueros centrales del mundo se reúnen una vez al mes a puerta cerrada para decidir, entre ellos, cosas que afectan al planeta entero. Sí, existe. Sí, es tan opaco como suena.

¿Funcionan igual todos los bancos centrales?

Aquí viene una sorpresa para muchos: los bancos centrales del mundo no son hermanos gemelos, son primos lejanos con personalidades muy distintas.

El Banco Central Europeo tiene un mandato casi obsesivo: mantener la inflación cerca del 2%. Punto. No le pidas que se preocupe por el empleo o el crecimiento, porque su tratado fundacional le prohíbe tener más objetivos (herencia directa del trauma alemán con la hiperinflación de los años veinte).

La Reserva Federal de Estados Unidos tiene en cambio un mandato dual: controlar la inflación y maximizar el empleo. Eso la obliga a hacer equilibrios imposibles cuando las dos cosas tiran en direcciones opuestas, que es casi siempre.

El Banco Popular de China es otra cosa completamente distinta. Formalmente es un banco central, pero está subordinado al Partido Comunista y ejecuta políticas que nada tienen que ver con las de sus colegas occidentales. Fija el tipo de cambio del yuan casi a mano, controla el flujo de capitales con puño de hierro y funciona como una herramienta más del Estado, no como una institución independiente.

Y luego están los casos extremos, los bancos centrales que han perdido el control de sus monedas y funcionan como bomberos en una casa en llamas permanente. Argentina, Turquía, Venezuela, Zimbabue. Allí, el banco central no marca el ritmo, lo sufre.

Las historias que los libros de texto no cuentan

Aquí es donde la cosa se pone entretenida, porque los bancos centrales han protagonizado episodios que parecen guion de Netflix.

El día que Suiza hizo temblar al planeta. El 15 de enero de 2015, el Banco Nacional Suizo eliminó por sorpresa el tope que mantenía al franco suizo atado al euro. El franco se disparó un 30% en cuestión de minutos. Brokers de todo el mundo quebraron en directo, fortunas se evaporaron, y miles de personas se arruinaron. Todo por una frase de una institución que nadie fuera de Zúrich sabía exactamente qué hacía.

Zimbabue y los billetes de 100 billones. En 2008, la inflación en Zimbabue alcanzó el 89.700.000.000.000.000.000.000% anual. Sí, has leído bien. El Reserve Bank of Zimbabwe llegó a emitir un billete de cien billones de dólares zimbabuenses que, en su momento, no alcanzaba para comprar una hogaza de pan. Hoy ese billete se vende como souvenir en Amazon por unos 15 dólares estadounidenses, y vale infinitamente más como curiosidad que como moneda.

La caja fuerte más absurda del mundo. Debajo del edificio de la Reserva Federal de Nueva York, en Manhattan, a veinticinco metros bajo tierra, hay una cámara acorazada que contiene aproximadamente el 5% de todo el oro extraído en la historia de la humanidad. Unas 6.000 toneladas. No pertenece todo a Estados Unidos: allí guardan su oro decenas de países, porque confían más en los cimientos de Wall Street que en los suyos propios. Cuando Alemania pidió repatriar parte del suyo hace unos años, la operación duró siete años y generó una polémica tremenda.

Cuando un banquero central quiebra su propio banco. En 1995, un único operador llamado Nick Leeson, desde una oficina en Singapur, hundió el Barings Bank, la institución más antigua de Inglaterra (fundada en 1762, financió las guerras napoleónicas). El Banco de Inglaterra, que había salvado al Barings de quiebras anteriores, esta vez decidió dejarlo caer. Una de las instituciones más respetadas del mundo desapareció en un fin de semana, comprada por un euro simbólico.

Leyendas urbanas. Durante décadas circularon sospechas de que parte del oro custodiado en ciertos bancos centrales europeos había sido prestado, vendido o simplemente perdido en operaciones opacas. Auditorías públicas del oro son rarísimas, casi tabú. El Banco de Inglaterra, por ejemplo, guarda unas 400.000 barras de oro en su cámara, pero el acceso para verificarlo es tan restringido que existen teorías conspirativas enteras construidas sobre ese hermetismo.

2008. Billete de 100 trillones de dólares de Zimbabwe

Los bancos centrales y las bolsas de valores

Oficialmente, los bancos centrales no gestionan las bolsas (de eso se encargan los reguladores tipo CNMV, SEC, FCA) ni deciden qué empresas cotizan. Pero en la práctica influyen tanto sobre los mercados bursátiles que, cada vez que Jerome Powell estornuda, Wall Street abre el paraguas.

Te explico los mecanismos por los que lo hacen, de los más sutiles a los más descarados.

La palanca clásica: los tipos de interés

Este es el canal indirecto pero brutal. Cuando un banco central baja los tipos de interés, está haciendo tres cosas a la vez que empujan a la bolsa hacia arriba.

• Primero, pedir dinero prestado sale más barato, así que las empresas invierten más, crecen más, y sus beneficios futuros engordan.

• Segundo, los bonos (deuda pública) rinden menos, lo que hace que los inversores muevan su dinero hacia las acciones buscando rentabilidad.

• Y tercero, el propio cálculo matemático con el que se valora una empresa (descontar sus beneficios futuros) arroja cifras más altas cuando los tipos son bajos.

Resultado: cada vez que el BCE o la Fed anuncian una bajada de tipos, las bolsas suben casi por reflejo pavloviano. Y al revés, una subida las hunde.

Por eso los días de reunión de la Fed (las famosas "FOMC meetings") son fiestas mayores para los traders. La frase que Powell pronuncia a las 20:30 hora española puede mover billones en cuestión de minutos.

La palanca directa: comprar activos en persona (QE)

Aquí es donde la cosa se pone seria. Desde la crisis de 2008, los bancos centrales descubrieron una herramienta nueva llamada Quantitative Easing o expansión cuantitativa.

Consiste básicamente en que el banco central, en lugar de limitarse a mover los tipos, se mete directamente en los mercados financieros y compra activos con dinero recién creado. En la mayoría de los casos, compran bonos del Estado y bonos corporativos. El BCE, la Fed y el Banco de Inglaterra llevan así desde 2008, con momentos de aceleración brutal durante la pandemia, cuando imprimieron cifras que dejarían en ridículo cualquier plan Marshall.

El efecto sobre las bolsas es indirecto pero devastador. Al inundar el sistema de liquidez, ese dinero acaba filtrándose a todos los mercados, incluidas las acciones. La correlación entre los balances de los bancos centrales y los índices bursátiles durante la última década es casi obscena de tan perfecta.

Muchos economistas hablan abiertamente del "Fed put", una idea según la cual los inversores actúan con la convicción de que, si las bolsas caen demasiado, la Fed intervendrá para salvarlas. Y efectivamente, cada vez que la cosa se ha puesto fea (2008, 2018, marzo de 2020), la Fed ha bajado tipos o lanzado nuevos programas de compras. Esa expectativa crea un suelo psicológico artificial que empuja a los inversores a asumir más riesgo del que asumirían en un mercado sin red.

Y ahora lo bueno: cuando el banco central compra acciones directamente

Hay bancos centrales que han cruzado la línea roja de comprar acciones cotizadas directamente, y el caso más espectacular es el Banco de Japón.

El BoJ lleva desde 2010 comprando ETFs (fondos cotizados) del índice Nikkei como parte de su política monetaria. La escala de la operación es surrealista: en 2021, el Banco de Japón se convirtió en el mayor accionista individual del mercado bursátil japonés, superando incluso al fondo de pensiones público del país. En ciertos momentos llegó a poseer alrededor del 7% del total de la bolsa de Tokio.

Léelo otra vez: el banco central del país era el mayor propietario de las empresas privadas del país. Toyota, Sony, Nintendo, Mitsubishi, todas con un accionista común y silencioso que imprimía yenes para comprarlas. La operación fue tan descarada que muchos economistas la califican de "socialización de facto del mercado", y el BoJ ha tenido problemas para salir de esa posición sin provocar una caída en cadena.

El otro caso impresionante es el Banco Nacional Suizo (SNB), que gestiona sus reservas internacionales invirtiéndolas parcialmente en acciones extranjeras.

¿Resultado? El SNB es uno de los mayores accionistas del mundo de empresas como Apple, Microsoft, Amazon y Alphabet. Un banco central europeo pequeño, con sede en Berna, aparece sistemáticamente en los top 20 de accionistas de las tecnológicas más grandes del planeta. Literalmente, una parte de tu iPhone pertenece a los suizos en nombre de su política monetaria. Cuando las bolsas estadounidenses suben, el SNB gana miles de millones. Cuando caen, los pierde.

En 2022, el banco central suizo registró la mayor pérdida anual de su historia, unos 132.000 millones de francos suizos, básicamente porque su cartera de acciones internacionales se desplomó. Más que el PIB de varios países.

Rescates en directo y circuit breakers

Cuando las cosas se ponen feas de verdad, los bancos centrales se convierten en bomberos de bolsa. En octubre de 2008, tras la caída de Lehman Brothers, la Fed coordinó con sus homólogos de medio mundo operaciones de liquidez de emergencia para evitar que los mercados entraran en barrena libre. En marzo de 2020, cuando la pandemia hundió Wall Street un 30% en tres semanas, la Fed hizo algo sin precedentes: anunció que compraría bonos corporativos directamente, incluidos algunos de grado especulativo. El mero anuncio detuvo la caída en seco, antes incluso de que ejecutaran la primera compra. La palabra, en boca de un banquero central, vale más que el dinero.

El dato curioso

Existe un concepto llamado "Greenspan put", bautizado en honor a Alan Greenspan, presidente de la Fed entre 1987 y 2006. La idea es que Greenspan rescató a los mercados tantas veces (lunes negro de 1987, crisis rusa de 1998, burbuja puntocom de 2000) que los inversores empezaron a dar por sentado que, pasara lo que pasara, la Fed estaría ahí para evitar el desastre. Esta expectativa, según varios economistas, contribuyó a inflar la burbuja inmobiliaria que explotó en 2008, porque todo el mundo asumía riesgos excesivos convencido de que la red estaba puesta. Es decir: un banco central, por ser demasiado protector con las bolsas, puede acabar provocando la próxima crisis. Un ejemplo precioso de lo que en teoría de incentivos se llama "riesgo moral", y una paradoja que sigue alimentando el debate académico hoy mismo.

Los bancos centrales y el auge de las criptomonedas

Los bancos centrales llevan ya más de una década viendo cómo les crece el adversario en el jardín.

Lo primero que hay que entender es que las criptomonedas atacaron directamente el monopolio más sagrado de un banco central: el de decidir qué es dinero.

Durante siglos, la respuesta a "quién emite el dinero" fue "el Estado, a través de su banco central". Bitcoin, al aparecer en 2009, propuso por primera vez en la historia moderna una respuesta alternativa viable: "un protocolo informático, sin dueño, que nadie puede parar ni corromper". Para una institución como el BCE o la Fed, eso no es un detalle técnico. Es una amenaza existencial, aunque al principio se rieran.

Dejaron de reírse hace tiempo.

Durante los primeros años (2010 a 2015), los bancos centrales trataron el tema con condescendencia. Jamie Dimon llamaba a Bitcoin "un fraude", y los banqueros centrales lo despachaban como un juguete para libertarios. Esa fase terminó. Hoy, de 93 bancos centrales encuestados por el BIS en 2024, el 91% están explorando activamente una moneda digital de banco central (CBDC), ya sea minorista, mayorista o ambas. Como movimiento defensivo global.

Los 3 frentes donde las cripto les aprietan

• El primero es la pérdida de control sobre la política monetaria. Si una parte significativa de la economía empieza a moverse en bitcoins o stablecoins, el banco central pierde capacidad de influir en los tipos de interés, en la cantidad de dinero en circulación, y por tanto en la inflación. Es como intentar regular la temperatura de una habitación donde alguien ha abierto una ventana que no controlas.

• El segundo es la fuga de depósitos del sistema bancario tradicional. Esto es menos evidente pero igual de preocupante. Si los ciudadanos empiezan a guardar su dinero en stablecoins o en wallets cripto, los bancos comerciales pierden depósitos, y con ellos la base barata de financiación con la que conceden créditos. El efecto dominó llega al banco central, porque su herramienta principal (mover los tipos de interés) funciona a través de los bancos comerciales. Si los bancos se vacían, la palanca se rompe.

• El tercero, y el que más ha acelerado la preocupación en Fráncfort y Washington, son las stablecoins. Bitcoin es volátil y nadie lo usa para pagar el alquiler, pero las stablecoins ligadas al dólar (USDT, USDC) ya mueven volúmenes gigantescos y funcionan en la práctica como un dólar digital privado. El problema es que están emitidas por empresas privadas (Tether, Circle), respaldadas por activos que el banco central no controla, y circulando globalmente sin fronteras. Para el BCE, ver a millones de europeos pagando en dólares digitales emitidos por una compañía de Nueva York es una pesadilla de soberanía monetaria.

La respuesta: CBDCs, con dos velocidades

Aquí viene lo curioso. La reacción unánime ha sido "si no puedes con ellos, únete, pero a tu manera". Las CBDCs son la respuesta del establishment: una versión digital del euro, el dólar o el yuan, emitida directamente por el banco central, con todas las ventajas tecnológicas del cripto (pagos instantáneos, programables, sin intermediarios) pero con la estabilidad de la moneda fiduciaria detrás.

El problema es que no todos los países van a la misma velocidad, y algunos han tomado direcciones opuestas. Hasta ahora solo tres países han lanzado completamente una CBDC: Bahamas, Jamaica y Nigeria Atlantic Council.

China tiene el yuan digital en pruebas masivas con cientos de millones de usuarios. El BCE lleva años trabajando en el euro digital, con un lanzamiento previsto para esta década. Y Estados Unidos, bajo la administración Trump, ha hecho exactamente lo contrario: una orden ejecutiva prohíbe el establecimiento, emisión, circulación y uso de una CBDC Mastercard. Washington ha decidido que el camino pasa por dejar que las stablecoins privadas en dólares dominen el mundo, en lugar de competir con ellas desde el Estado. Una apuesta arriesgada, porque deja la infraestructura del dólar digital en manos privadas.

El efecto secundario nadie vio venir: el riesgo sistémico

Y aquí está la paradoja más bonita del asunto. Si una CBDC funciona demasiado bien, puede hundir al sistema bancario tradicional. Imagínalo: en una crisis financiera, la gente entra en pánico y huye de su banco comercial hacia la CBDC, que es literalmente dinero del banco central y por tanto el activo más seguro posible. Lo que antes era una cola delante de una sucursal ahora es un botón en el móvil. Las simulaciones del FMI sugieren que una CBDC sin intereses que capture un pequeño porcentaje de depósitos puede reducir notablemente la actividad crediticia. Un "bank run" del siglo XXI puede ocurrir en segundos. Por eso los diseños que se están estudiando incluyen límites de saldo, tipos escalonados y otros frenos artificiales. Es fascinante: los bancos centrales están diseñando su propia moneda digital con limitaciones deliberadas para no destruir el sistema que gestionan.

Casos extremos y curiosos

El Salvador adoptó bitcoin como moneda de curso legal en 2021, el primer país del mundo en hacerlo, con Nayib Bukele empujando la operación personalmente y comprando BTC desde su cuenta de Twitter. El FMI puso el grito en el cielo, advirtió de riesgos sistémicos, y en 2025 el país tuvo que dar marcha atrás parcialmente como condición para recibir financiación internacional. El experimento dejó a medio mundo mirando si se podía o no tener un banco central que conviviera con una cripto como moneda oficial. Spoiler: es complicadísimo.

Nigeria lanzó el eNaira en 2021 con enormes expectativas, y la adopción fue un fiasco. Menos del 0,5% de la población lo usa activamente. Mientras tanto, el país lidera el mundo en adopción peer-to-peer de Bitcoin y stablecoins. Es el ejemplo perfecto de cómo una CBDC mal diseñada puede perder frente a alternativas privadas incluso jugando en casa.

China fue en dirección contraria y prohibió las cripto casi por completo en 2021, mientras aceleraba su yuan digital. La apuesta es radical: o lo nuestro o nada. Y tiene la escala para imponerlo.

Y un giro final: los bancos centrales como compradores de Bitcoin

La ironía definitiva es que algunos bancos centrales, discretamente, están considerando Bitcoin como activo de reserva. Chequia empezó a explorarlo oficialmente en 2025. República Centroafricana ya lo tuvo como moneda oficial brevemente. Y hay debate abierto en varios bancos centrales de países con reservas en dólares sobre si diversificar en BTC tendría sentido frente a la pérdida de valor del dólar y los riesgos geopolíticos. La institución que durante una década despreció al "dinero mágico de internet" ahora se plantea ponerlo junto al oro en la caja fuerte. Pocas cosas más elocuentes sobre cómo ha cambiado el tablero.

Por qué deberían importarte los bancos centrales

Puede que pienses que todo esto te queda lejos. Que los bancos centrales son cosa de economistas, de políticos, de gente con traje gris en salas con moqueta. Pero cada vez que pagas la hipoteca, cada vez que el precio del café sube en la cafetería de abajo, cada vez que tus ahorros rinden menos de lo que esperabas, hay una decisión tomada en algún edificio blindado de Frankfurt, Washington, Tokio o Londres que está marcando tu vida personal.

El dinero que llevas encima no vale porque sí. Vale porque una institución con nombre solemne ha decidido que valga, y porque todos hemos acordado colectivamente creérnoslo. Es, si lo piensas bien, uno de los actos de fe más grandes de la humanidad moderna. Y los bancos centrales son los sacerdotes de ese culto extraño, silencioso y poderosísimo.

La próxima vez que veas a Christine Lagarde dar una rueda de prensa y toda la prensa económica se ponga histérica por un cambio de palabra en su discurso, ya sabrás por qué. Detrás de esa frase hay billones en juego, gobiernos que caen, empleos que nacen o desaparecen, y un sistema global sostenido por hilos tan finos que a veces uno se asombra de que funcione.

Aunque, como vimos al principio, a veces basta con un obrero del alcantarillado para recordarnos lo frágil que es todo.

Infografía

FAQs. Preguntas frecuentes sobre los Bancos Centrales

¿Qué es exactamente un banco central y por qué tiene tanto poder?

Un banco central es la institución pública encargada de emitir la moneda de un país o zona monetaria, fijar los tipos de interés y supervisar a los bancos comerciales. Su poder proviene de un monopolio legal sobre la creación de dinero y de la capacidad de mover los tipos, decisiones que afectan a hipotecas, ahorros, empleo e inflación de millones de personas.

¿Cuáles son las funciones principales de un banco central dentro de su país?

Tiene tres tareas centrales. Emitir billetes y monedas con curso legal, fijar los tipos de interés con los que enfría o calienta la economía y supervisar a los bancos comerciales, decidiendo incluso si rescatarlos o dejarlos caer cuando entran en problemas, como ocurrió en 2008 con Lehman Brothers y AIG.

¿Qué papel juegan los bancos centrales en el plano internacional?

Hacia fuera gestionan las reservas internacionales del país (divisas como el dólar, oro y bonos extranjeros), intervienen en los mercados de divisas para estabilizar el tipo de cambio y cooperan con otros bancos centrales a través del Banco de Pagos Internacionales (BIS) en Basilea, donde se reúnen mensualmente a puerta cerrada.

¿Por qué el BCE, la Fed y el Banco Popular de China funcionan de forma tan distinta?

Porque sus mandatos son distintos. El BCE tiene un mandato único centrado en mantener la inflación cerca del 2%, herencia del trauma alemán con la hiperinflación de los años veinte. La Fed combina control de la inflación con maximizar el empleo. El Banco Popular de China, en cambio, está subordinado al Partido Comunista y actúa como una herramienta más del Estado.

¿Cómo influyen los bancos centrales en las bolsas si no las gestionan?

Influyen mediante los tipos de interés, que abaratan o encarecen el crédito y desplazan dinero entre bonos y acciones, y mediante la expansión cuantitativa, comprando activos con dinero recién creado. Algunos, como el Banco de Japón, han llegado incluso a comprar acciones cotizadas, convirtiéndose en 2021 en el mayor accionista individual de la bolsa de Tokio.

¿Qué es el Quantitative Easing y por qué cambió la economía mundial?

El Quantitative Easing o expansión cuantitativa consiste en que un banco central compra bonos del Estado o corporativos con dinero creado para la ocasión, inundando el sistema de liquidez. Lo popularizó la Fed tras 2008 y lo amplió durante la pandemia, generando una correlación casi perfecta entre los balances de los bancos centrales y los principales índices bursátiles.

¿Cómo afectan las criptomonedas y las stablecoins al poder de los bancos centrales?

Las criptomonedas, sobre todo las stablecoins respaldadas en dólares como USDT y USDC, amenazan el monopolio sobre la emisión de dinero y pueden vaciar los depósitos de la banca tradicional. Por eso, según el BIS, en 2024 el 91% de los bancos centrales encuestados estudiaba lanzar su propia moneda digital o CBDC, una respuesta defensiva a escala global.

¿Cuánto influye el Banco de España dentro del Eurosistema?

El Banco de España no fija por sí solo los tipos de interés del euro, ya que esa decisión corresponde al Consejo de Gobierno del BCE, donde participa su gobernador junto a los del resto de países del euro. Su gobernador rota en las votaciones según un sistema acordado, supervisa a la banca española junto al Mecanismo Único de Supervisión y gestiona buena parte de las reservas en oro del país.

¿Qué relación hay entre los tipos del BCE y la cuota de la hipoteca en España y Latinoamérica?

En España, la mayoría de las hipotecas variables están referenciadas al euríbor, un índice que se mueve siguiendo de cerca los tipos del BCE. Cuando el BCE sube tipos, la cuota mensual de millones de hogares sube en la siguiente revisión. En países latinoamericanos como México, Chile o Colombia, el equivalente son los tipos de Banxico, el Banco Central de Chile o el Banco de la República, que mueven los créditos hipotecarios locales.

¿Existe ya un euro digital y en qué se diferenciaría del bizum o de una stablecoin?

El BCE trabaja en un euro digital desde 2021, en fase preparatoria, con la intención de tenerlo listo a lo largo de esta década. Sería dinero emitido directamente por el banco central, no un servicio privado entre bancos como Bizum, ni una ficha emitida por una empresa como las stablecoins. Para evitar fugas masivas desde la banca comercial, se estudian límites de saldo por usuario, en torno a unos pocos miles de euros.